Облигационный проём

Сегодня от одной из аналитических контор пришла ежедневная рассылка — обзор рынков. Глаз мой почему-то наткнулся на рубрику «Без комментариев», где одной из новостей стояло:  «Волгоградская область разместила облигации на 5 млрд руб. с доходностью 8,2%».

0068

Нет, ну вот молодцы они или нет?

Наш бюджет, как известно, несколько дефицитен. Согласно ст. 1 закона о бюджете на 2013 год, общий объем доходов — 62 525 307,06 тыс. рублей, из них трансферты из федерального бюджета — 10 423 744,06 тыс. рублей. Расходы — 68 135 214,64 тыс. рублей. Таким образом, дефицит —  5 609 907,58 тыс. рублей.

И как он покрывается?

Я не сильно силен в бюджетной цифири, но в приложении к закону о бюджете-2013 №33 расписаны источники покрытия дефицита. И прямым текстом указано: на сумму 4 685 593,11 тыс. руб. (или 83,5% от объема дефицита) планируется взять «кредиты кредитных организаций»:

0069

А почему бы вместо того, чтобы занимать средства у «кредитных организаций», не выпустить облигации, как в Волгоградской области? Под, между прочим, достаточно низкую ставку — фактически она равна ставке рефинансирования ЦБ. Тем более что «верхний предел государственного внутреннего долга Хабаровского края (это из закона о бюджете-2013 цитата) по состоянию на 1 января 2014 года — 52 099 506,00 тыс. рублей». То есть (насколько я понимаю эти фразы) облигаций можно выпустить гораздо побольше, чем на 5,6 млрд рублей.

Согласно последнему исследованию рейтингового агентства РИА Рейтинг о долговой нагрузке российских регионов, Хабаровский край занимает достаточно неплохое место: 13-е из 83. На начало года соотношение госдолга к собственным доходам — 11,2% (у занимающей 16-е место Москвы — 13,4%). Но по сравнению с 1 января 2012 года пропорция существенно изменилась: тогда госдолг составлял всего 6,8%. Получается, нагрузка за год выросла почти вдвое?

0070

Структура наших краевых внутренних займов изложена в приложении №32 к бюджету-2013: кредитов от «кредитных организаций» — 4,6 млрд руб., от бюджетов других уровней — 320 млн руб. С учетом, как я понимаю, предыдущих заимствований погасить придется 4,2 млрд руб., а всего привлечено будет 8,5 млрд рублей.

0071

При этом в законе о бюджете есть ст. 9, в которой сказано: «Установить предельный объем расходов на обслуживание государственного долга края в сумме 9 719 259,49 тыс. рублей». Только на обслуживание кредитов — до 9,7 млрд рублей!

Возможно, для того, чтобы все это понять, нужен какой-то высший уровень знаний о бюджете. Но логика, как мне кажется, говорит о том, что занимать нужно там, где подешевле. Или банки нас кредитуют дешевле, чем под 8,2%? Сомневаюсь, но может быть. Или облигации, по каким-нибудь там подсчетам специалистов регионального минфина, просто не будут иметь спроса и никто их не выкупит — ни крупный бизнес, которого в регионе хоть лопатой греби, ни население? Тоже может быть. Но тоже сомневаюсь.

Но у меня лично ощущение, что мы загоняем себя в яму, потому что заморачиваться — ну просто лень.

0 ГолосовГолосовать
Twitter